# Giá vàng giảm mạnh, người giữ vàng miếng cần tính lại ba chuyện

> Tuần cuối tháng 9, giá vàng giảm mạnh: giá trong nước mất 3,2 triệu đồng/lượng, người mua trước đó lỗ 6,2 triệu đồng/lượng chỉ sau một tuần, theo báo Nhân Dân; giá thế giới chốt tuần ở 4.284,2 USD/ounce sau khi mất hơn 90 USD.

- Bài gốc: <https://chucmungnammoi.com/tap-chi/gia-vang-giam-manh>
- Chuyên mục: Tiền & nghề
- Tác giả: Ban Tiền & nghề
- Ngày đăng: 17/10/2026
- Chủ đề: Vàng SJC, Giá vàng giảm mạnh, Chênh lệch mua bán vàng, Dòng tiền ETF vàng
- Thời gian đọc: 13 phút

---

Cầm vàng trong tay mà mỗi sáng lại mở bảng giá, nhiều người đang phân vân nên bán ngay để cắt lỗ hay kiên nhẫn chờ thị trường quay lại. Với ai đang giữ vàng miếng hay vàng trang sức, đây là lúc cần hiểu vì sao giá vàng giảm mạnh, thay vì chỉ nhìn con số niêm yết rồi hoảng loạn theo đám đông.

Người mua vàng ngày 19/2/2024 biết rõ cảm giác đó: sáng trả 78,4 triệu đồng/lượng, đến trưa đã lỗ 3,9 triệu đồng/lượng, dù giá thế giới chỉ giảm gần 1 triệu đồng.

## USD mạnh lên, vàng mất đà

Vàng được định giá bằng đồng USD, nên khi đồng tiền này mạnh lên, vàng trở nên đắt hơn với người mua dùng các đồng tiền khác và nhu cầu giảm theo. Đây là quy luật lặp lại nhiều lần trong lịch sử thị trường. Chuyên gia phân tích cao cấp Ricardo Evangelista của ActiveTrades từng nhận định mỗi lần USD được hỗ trợ, giá vàng đều gặp thách thức.

Đợt giảm trong quý 3/2023 là ví dụ rõ nhất. Nhà đầu tư khi đó dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến. Chỉ số đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cùng tăng. Nền kinh tế Mỹ cũng cho tín hiệu tích cực. Kết quả, vàng khép lại quý giảm 3,6%, tháng Chín giảm 4,6%. Phiên cuối tuần chạm 1.850,44 USD/ounce, mức thấp nhất trong hơn nửa năm.

Lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, vốn là tài sản không sinh lời.[2] Tiền gửi tiết kiệm hay trái phiếu sinh lợi cao hơn, nên dòng tiền rời khỏi vàng. Chiến lược gia Daniel Pavilonis của RJO Futures từng nhận định lãi suất cao có thể đẩy giá vàng xuống mức 1.800 USD/ounce.

Dữ liệu kinh tế Mỹ cũng đóng vai trò đòn bẩy. Một báo cáo của Bộ Lao động Mỹ ghi nhận tháng 5 tạo ra 272.000 việc làm, cao hơn mức 185.000 mà giới chuyên gia dự kiến.[2] Thị trường lao động tăng trưởng vững chắc như vậy có thể khiến Fed hoãn việc cắt giảm lãi suất, làm tăng áp lực bán vàng trong ngày.[2]

Một phiên đơn lẻ cũng đủ thấy sức nặng của USD. Phiên 29/6, vàng giao ngay New York giảm gần 20 USD, tương đương 0,97%, xuống 1.761 USD/ounce chỉ vì USD mạnh lên. Còn khi vàng tăng nóng, đà tăng cũng vấp phải lực cản tương tự. Có đợt giá vàng đã tăng khoảng 20% tính từ đầu năm nhờ USD suy yếu so với các đồng tiền khác.[3] Nhưng ngay khi USD hồi phục từ mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022, cơn sốt chặn lại.[3]

Ngoài ra, một người mua lớn rút khỏi thị trường cũng đủ làm vàng chao đảo. Dữ liệu từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho biết ngân hàng này không mua thêm vàng nào trong tháng trước đó, chấm dứt chuỗi bổ sung kéo dài 18 tháng.[2] Giá vàng thế giới trượt dốc ngay sau đó.

Tuy nhiên, hướng đi của giá không bao giờ chỉ một chiều. Nhà phân tích Edward Moya của OANDA nhận định thị trường khi đó chưa định vị để vàng đóng vai trú ẩn an toàn, và nếu lo ngại Fed thắt chặt quá mức cùng nguy cơ suy thoái kinh tế gia tăng, đó sẽ là tin tốt cho vàng. Giới phân tích của Goldman Sachs từng đặt mục tiêu 5.400 USD cho giá vàng cuối năm, đồng thời lưu ý giá có thể còn vượt mức đó khi nhà đầu tư tư nhân đổ về ngày càng đông.[3] Nhìn lại, mỗi đợt giá vàng giảm mạnh đều bắt đầu từ một thay đổi lớn về kỳ vọng lãi suất hay sức mạnh của USD, chứ không đến từ một con số dự báo.

## Quỹ lớn bán ròng, đám đông chạy theo

Một lực đẩy mà nhiều người ít để ý là dòng tiền của các quỹ đầu tư giao dịch trên sàn, vốn nắm giữ vàng qua danh mục. Những quỹ này cầm lượng vàng khổng lồ, nên khi họ bán ròng chỉ trong vài phiên, cung dồn ra thị trường đủ nặng để kéo giá xuống.

Phiên 13/8 là minh họa cụ thể: quỹ SPDR Gold Trust bán ròng 2,57 tấn vàng, chấm dứt chuỗi bảy phiên mua ròng liên tiếp, lượng nắm giữ còn khoảng 1.023 tấn. Đợt bán này không đến từ tin tức giật gân, mà từ những dữ liệu vặt. Chỉ số giá sản xuất tháng 7 của Mỹ không đổi. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng 9.000 lên 209.000 hồ sơ, củng cố kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 9. Sau đó, xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 giảm từ 40,6% xuống 34,6%.

Cùng thời điểm, dữ liệu lạm phát bán buôn hạ nhiệt làm suy yếu nhu cầu nắm giữ vàng để phòng ngừa lạm phát, kích hoạt làn sóng chốt lời. Khi người ta tin lạm phát đã lắng xuống, lý do cầm vàng cũng lắng theo.

Nhà đầu tư tư nhân cũng không đứng ngoài.[3] Khi giá vàng giảm mạnh, đám đông xếp hàng bán vì lo tài sản tiếp tục mất giá; ngược lại, khi giá tăng, người dân xếp hàng mua vì sợ bỏ lỡ. Luật sư Thu Hà, Đoàn Luật sư Hà Nội, nhận định cả hai trạng thái này bị khuếch đại bởi thị trường thiếu dữ liệu tập trung và không có mức giá tham chiếu đủ thuyết phục.[6]

Đà dao động mạnh còn làm thị trường mỏng hơn về thanh khoản.[3] Ông Ole Hansen, Giám đốc chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, từng nhận định khi biên độ giá dao động càng mạnh, thanh khoản thị trường càng mỏng đi, khiến một đợt bán nhỏ cũng đủ tạo biến động lớn. Khi cả quỹ lớn lẫn người nhỏ lẻ cùng quay lưng với vàng trong lúc thanh khoản mỏng, đà giảm không cần thêm nguyên nhân nào khác để tiếp tục.

![Quầy kính trưng bày nhẫn và dây vàng trên nỉ đen, vài hộp đỏ trên quầy, một chiếc ghế đẩu gỗ trống phía trước](https://chucmungnammoi.com/covers/gia-vang-giam-manh-minh-hoa-1-n6c3mf-1200x800.webp)

*Ảnh minh họa*

## Giá trong nước đi chậm hơn

Giá vàng trong nước không đi đúng nhịp với thế giới.[1] Theo ông Nguyễn Ngọc Cảnh, Vụ trưởng Vụ Quản lý ngoại hối thuộc Ngân hàng Nhà nước, giá trong nước điều chỉnh theo thế giới nhưng chậm hơn và trong biên độ hẹp hơn, vì doanh nghiệp và người dân đã mua vàng với giá cao trước đó, chưa muốn bán ra.

Chính ông Cảnh từng lý giải vì sao vàng giảm giá ở bên ngoài mà chênh lệch với giá trong nước lại nới rộng: đồng USD tăng giá, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao và giới đầu tư lạc quan về thị trường tài chính. Khi thế giới giảm vì ba lý do đó, giá trong nước vẫn neo ở mức cao do người bán chờ đợi, và khoảng cách giữa hai thị trường tự động giãn ra.

Sự chậm trễ này tạo ra độ chênh dai dẳng. Có thời điểm giá vàng trong nước bán ra cao hơn giá quy đổi từ thế giới khoảng 950.000 đồng/lượng; riêng độ vênh giữa hai thị trường được ghi nhận quanh 3,1 triệu đồng/lượng.[1]

Một sáng đầu tháng Ba cho thấy rõ nhịp này: vàng thế giới chốt phiên Mỹ tối 4/3 giảm khoảng 4 USD xuống 1.636 USD/ounce sau khi chứng khoán Phố Wall hồi phục mạnh. Sang 5/3, vàng miếng Doji trong nước niêm yết 46,4 - 46,9 triệu đồng/lượng, chỉ giảm 100.000 đồng so với cuối ngày trước.[1]

Với người đang giữ vàng, điều này có nghĩa là khi giá thế giới giảm sâu, giá trong nước có thể chưa phản ánh ngay, nhưng khoảng cách đó thường dần thu hẹp về phía thế giới. Ai chờ giá trong nước giảm để bán sẽ thấy mức bán giảm dần theo từng ngày, chứ không đứng yên.

**Đọc thêm:** [Thị trường chứng khoán hôm nay tiền mỏng, SHB ngược dòng tăng 4%](https://chucmungnammoi.com/tap-chi/thi-truong)

## Chênh lệch mua bán giãn rộng

Mỗi lần giá vàng giảm mạnh, nguy cơ lớn nhất với người mua lại nằm ở khoảng cách giữa giá mua vào và giá bán ra tại các cửa hàng. Khoảng cách này giãn ra khi thị trường biến động mạnh, chứ không phải bản thân giá thế giới giảm sâu.

Ngày 30/12/2023, chênh lệch mua bán của vàng miếng bị các doanh nghiệp vàng kéo rộng tới mức kỷ lục 6 triệu đồng/lượng; ngày 12/1/2024, chênh lệch lên tới 3 triệu đồng/lượng khiến người mua lỗ nặng dù giá tăng. Riêng ngày 19/2/2024, người mua vàng SJC giá 78,4 triệu đồng/lượng vào buổi sáng thì đến trưa đã lỗ tới 3,9 triệu đồng/lượng khi giá giảm gần 1 triệu đồng.

Đợt giảm ngay sau ngày vía Thần tài cũng ghi nhận hiện tượng tương tự: chênh lệch mua bán vàng SJC giãn từ 2,5 triệu lên 3 triệu đồng/lượng. Sáng hôm đó, vàng SJC tại Bảo Tín Minh Châu niêm yết 75,25 - 78 triệu đồng/lượng, giảm 600.000 đồng chiều mua so với sáng trước. Vàng SJC tại Hà Nội niêm yết 75 - 78,02 triệu đồng/lượng, giảm 800.000 đồng chiều mua và 400.000 đồng chiều bán; vàng nhẫn Doji 9999 Hà Nội giảm 200.000 đồng/lượng cả hai chiều. Chiều mua giảm nhanh hơn chiều bán, người vừa mua dễ lỗ ngay trong ngày mà chưa cần chờ thị trường đổi hướng.

Đợt tuần cuối tháng Chín lặp lại đúng kịch bản: vàng miếng DOJI tại Hà Nội và TP.HCM niêm yết mua bán 141,4 - 144,4 triệu đồng/lượng, giảm 3,2 triệu đồng, trong khi giá thế giới khép tuần ở 4.284,2 USD/ounce.

![Quầy kính một cửa hàng nhỏ với vài chiếc nhẫn vàng, sợi dây chuyền mỏng, cân đồng và hai hộp đỏ trên khay gỗ](https://chucmungnammoi.com/covers/gia-vang-giam-manh-minh-hoa-2-88dyj9-1200x800.webp)

*Ảnh minh họa*

## Câu hỏi nên tự đặt trước khi quyết định

Nên bán vàng hay giữ vàng không có câu trả lời chung cho mọi người, vì mỗi gia đình giữ vàng với mục đích khác nhau. Trước khi quyết định, có bốn câu hỏi đáng tự đặt ra.

Thứ nhất, vàng đang giữ dùng để làm gì: tích trữ dài hạn cho con cháu, hay chỉ là tiền nhàn rỗi cần dùng khi cần. Thứ hai, nhu cầu thanh khoản là bao nhiêu: nếu cần tiền trong vài ngày, phải tính đến việc bán ở đâu, cửa hàng nào thu mua và mức giá mua vào thực tế. Thứ ba, xuất xứ tài sản có chứng minh được không, bởi dù giá trị vật chất cao đến đâu, vàng vẫn dễ trở thành tài sản khó bán nếu chủ sở hữu không chứng minh được nguồn gốc, chất lượng hoặc quyền bán lại.[6]

Thứ tư, quy định mới ảnh hưởng thế nào tới cách giao dịch. Theo Nghị định 232/2025/NĐ-CP, có hiệu lực từ ngày 10/10/2025, khách hàng giao dịch vàng từ 20 triệu đồng trở lên trong một ngày phải chuyển tiền qua tài khoản. Nghiệp vụ này để lại dấu vết dòng tiền, giúp cơ quan quản lý theo dõi, hỗ trợ thu thuế và phòng rửa tiền.[6] Từ ngày 9/2/2026, Nghị định 340/2025/NĐ-CP nâng mức phạt một số vi phạm trong kinh doanh vàng lên tới 400 triệu đồng.[6]

Ông Nguyễn Ngọc Cảnh khuyến cáo người dân cần hết sức thận trọng trong mọi quyết định mua, bán vàng, tránh những rủi ro không đáng có gây thiệt hại cho bản thân. Nếu cần thanh khoản ngay, đại diện Hội Mỹ nghệ Kim hoàn Đá quý TP.HCM cho rằng người dân vẫn tìm được những cửa hàng hoặc doanh nghiệp nhỏ có uy tín và đủ năng lực thu mua.[6]

**Đọc thêm:** [Mười hai con giáp là gì và hôm nay con giáp nào may mắn](https://chucmungnammoi.com/tap-chi/muoi-hai-con-giap)

## Nơi theo dõi giá đúng

Giá vàng hôm nay niêm yết tại từng cửa hàng thường chênh nhau vài trăm nghìn đồng mỗi lượng, nên người giữ vàng nên đối chiếu ít nhất hai thương hiệu lớn trước khi giao dịch, thay vì dựa vào một con số nghe được từ người quen.

Bà Trần Thị Ngọc Liên, Phó Giám đốc Ngân hàng Nhà nước Chi nhánh Khu vực 2, khuyên chỉ nên tin thông tin từ kênh chính thống.[6] Bà cũng nhắc đừng vì sai phạm của một vài cá nhân, doanh nghiệp mà nghi ngờ cả thị trường vàng trang sức, mỹ nghệ.[6]

Giới phân tích cũng chia rẽ về hướng giá, nên không có lý do gì để tin chắc vào một dự báo duy nhất. Khảo sát của Kitco News ghi nhận 36% chuyên gia Phố Wall dự đoán vàng tăng, 29% dự đoán giảm và 36% trung lập cho tuần kế tiếp. Thăm dò cùng trang với 152 nhà đầu tư nhỏ lẻ lại cho kết quả khác: 57% nghiêng về tăng giá, 23% dự đoán giảm, 20% đi ngang.

Hai góc nhìn đối lập về thời điểm mua cũng tồn tại song song. Adam Button, người đứng đầu chiến lược tiền tệ tại investingLive, khuyến nghị tìm cơ hội mua vào khi giá giảm vì yếu tố mùa vụ bắt đầu vào tháng 11. Trong khi đó, Darin Newsom, nhà phân tích cấp cao tại Barchart.com, dự báo vàng tuần tới tăng vì hợp đồng vàng bị bán quá mức.

Trong đợt giá vàng giảm mạnh gần đây, làn sóng bán ồ ạt tại TP.HCM đến từ ba thứ: biến động giá, tâm lý bất an kèm áp lực thanh khoản, và quá trình siết chặt quản lý đang lan từ kim cương sang thị trường vàng bạc đá quý.[6] Đọc được cả ba yếu tố đó, người giữ vàng sẽ bớt bị cuốn theo đám đông. Mỗi lần mở bảng giá vàng hôm nay, con số trên đó chỉ là một thông tin để cân nhắc, không phải lệnh phải hành động ngay.

![Bàn gỗ cạnh cửa sổ tối có vở mở, hai máy tính nhỏ, bút, hộp đỏ, tách trà và ghế gỗ trống dưới ánh đèn vàng](https://chucmungnammoi.com/covers/gia-vang-giam-manh-minh-hoa-3-guprpl-1200x800.webp)

*Ảnh minh họa*

Bài viết thuộc Góc đọc Xuân của [Chúc Mừng Năm Mới](https://chucmungnammoi.com/).

## Nguồn tham khảo

1. [Giá vàng tiếp tục giảm](https://vnexpress.net/gia-vang-tiep-tuc-giam-4064452.html) (vnexpress.net)
2. [Giá vàng thế giới giảm mạnh](https://www.sggp.org.vn/gia-vang-the-gioi-giam-manh-post743655.html) (sggp.org.vn)
3. [Giá vàng thế giới lao dốc](https://baotintuc.vn/gia-vang-the-gioi-lao-doc-post971017.html) (baotintuc.vn)
4. [Niêm yết giá vàng miếng : Giá vàng diễn biến 'lạ': Người vừa mua đã lỗ nặng, kẻ bán nhanh thu về cả tỷ](https://cafef.vn/niem-yet-gia-vang-mieng.html) (cafef.vn)
5. [Thị trường vàng lặng sóng](https://dttc.sggp.org.vn/thi-truong-vang-lang-song-post40182.html) (dttc.sggp.org.vn)
6. [Cuộc đại phẫu thị trường vàng](https://nhandan.vn/ocop/cuoc-dai-phau-thi-truong-vang-post978054.html) (nhandan.vn)
7. [Giá vàng chênh lệch cao vì găm giữ, mua bán giảm mạnh](https://infonet.vietnamnet.vn/gia-vang-chenh-lech-cao-vi-gam-giu-mua-ban-giam-manh-222362.html) (infonet.vietnamnet.vn)
8. [Vụ phát tán video "Vàng Anh"](https://vi.wikipedia.org/wiki/V%E1%BB%A5_ph%C3%A1t_t%C3%A1n_video_%22V%C3%A0ng_Anh%22) (Wikipedia)

---

*Nội dung mang tính tham khảo, không thay thế tư vấn chuyên môn.*